Закрыть

Долговой кризис угрожает сделкам private equity

rbcdaily Новости мира | 30-05-2012 | 754
Долговой кризис угрожает сделкам private equity

Европейский долговой кризис может дорого обойтись фондам прямых инвестиций. Из-за рецессии, проблем банковского сектора и неспокойных финансовых рынков под угрозой дефолта в ближайшие три года могут оказаться от четверти до половины рисковых сделок private equity, в которые вовлечены кредиты на общую сумму 133 млрд евро, прогнозирует рейтинговое агентство Moody’s.

В своем докладе Moody’s проанализировало 254 сделки, совершенные фондами, которым не присвоены кредитные рейтинги. Агентство отмечает, что более половины от общего объема высокорискового долга в 133 млрд евро приходится всего на 36 фондов. А пик проблем с рефинансированием кредитов, скорее всего, придется на 2014—2015 годы. «Риски, связанные с рефинансированием в 2014—2015 годах, велики и вселяют беспокойство, учитывая, что мы ожидаем продолжительный период макроэкономической слабости. Это наложится на среднее в целом кредитное качество в данном сегменте», — отметил в отчете аналитик Moody’s Четан Моди.

Базовый прогноз агентства — дефолт по долговым обязательствам, привлеченным для покупки компаний, угрожает как минимум четверти от общего числа сделок. Однако если европейский долговой кризис надолго закроет рынок высокорисковых облигаций и кредитов, с помощью которых фонды прямых инвестиций привлекают финансирование, то доля рисковых сделок может увеличиться до половины от их общего числа, предупредило Moody’s.

С точки зрения географической концентрации рисков лидирует Великобритания, на которую приходится 54 млрд евро рисковых долгов private equity. Причем, по данным The Financial Times, в зоне риска может оказаться сделка по приобретению в 2007 году фармацевтическо-косметической компании Alliance Boots за 12,4 млрд фунтов (15,5 млрд евро по текущему курсу) — крупнейший выкуп компании с привлечением заемных средств в европейской истории. Кроме того, под угрозой дефолта могут оказаться также многие сделки фондов прямых инвестиций во Франции и Германии.

Эксперты полагают, что мрачные прогнозы Moody’s отчасти объясняют чрезмерную активность фондов прямых инвестиций перед долговым кризисом. «Во-первых, мультипликаторы, по которым фонды прямых инвестиций покупали европейские компании, были слишком большими. Во-вторых, они затем слишком сильно перегрузили их долгами. Сейчас мы начинаем видеть последствия», — цитирует Bloomberg юриста Hogan Lovells International Нила Макдональда.

Впрочем, фонды прямых инвестиций пытаются не довести дело до дефолта по ранее взятым кредитам на покупку компаний. В условиях дефицита финансирования для них в Европе они ищут источники средств за океаном. С начала года европейские компании привлекли 14,4 млрд евро на американском рынке кредитов для компаний с неинвестиционными рейтингами и высокой долговой нагрузкой. В прошлом году аналогичный показатель составил лишь 6,7 млрд евро, свидетельствуют данные S&P Capital IQ LCD.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал @govorim_news
Заметили ошибку? Выделите текст, нажмите Ctrl+Enter и оставьте замечание!

Написать комментарий

Информация
Чтобы написать комментарий вам нужно авторизоваться или зарегистрироваться

Обращались ли вы за помощью в милицию?